Мы предполагаем, что глобальный кризис продолжит оказывать решающее влияние на мировые рынки, в том числе на Израильский рынок. В локальном аспекте, увеличение негативных индикаторов, как на макро уровне, так и на уровне деятельности компаний, в сочетании с низкими прогнозами (вероятно, даже негативными) на ближайшие кварталы, скорей всего, продолжится, что усугубит также положение на рынке акций в Израиле. Таким образом, мы предполагаем, что уровень риска в этой сфере остается высоким.
Вместе с этим, мы считаем, что понижения курсов на протяжении последних месяцев привели цены на акции в наиболее выгодное для инвестиций состояние, но только для долгосрочных инвестиций и терпеливых инвесторов, которые в состоянии переждать резкие колебания в короткие и средние сроки.
Ввиду вышесказанного, наша рекомендация продолжать держать низкую долю акций в пакете инвестиций, концентрируя ресурсы в основном на защитных акциях, такие как акции коммуникационных, фармацевтических и энергетических компаний, ввиду того факта, что эти компании продолжают показывать лучшие результаты в сравнении со средними показателями других отраслей.
Рынок денежных облигаций:
Краткосрочный заем - все еще выгоден для инвестиций, особенно принимая во внимание тенденцию снижения учетной ставки, которая продолжит снижаться, а впоследствии останется низкой в течение нескольких месяцев.
Гос.облигации Центрбанка («галоним») – не рекомендуются для инвестиций, на фоне продолжающегося снижения процентной ставки и ввиду низкого потенциала доходов.
Гос.облигации Центрбанка («шахарим») – мы считаем, что краткосрочные шекелевые облигации не принесут прибыли. Мы продолжаем рекомендовать средний срок инвестиций.
«Цмудим кцарим» (краткосрочный актив, прикрепленный к индексу) – на сегодняшний день существуют опасения, что в ближайшие месяцы инфляция может стать отрицательной в гораздо большей степени, чем предполагалось. Поэтому, мы полагаем, что краткосрочный актив, прикрепленный к индексу не выгоден для вкладов.
«Цмудим бейнониим» (актив средней продолжительности, прикрепленный к индексу) – небольшое количество выпуска государственных активов, прикрепленных к индексу, в сочетании с отсутствием выпуска активов концернов, а также с прогнозами отрицательной инфляции в ближайшие месяцы, укрепляют наше убеждение в правильности инвестиции в этот актив.
«Цмудим аруким» (долгосрочный актив, прикрепленный к индексу) – в этих активах уровень риска остается высоким, но вместе с тем, мы полагаем, что ввиду закупок Банка Израиля актив станет более умеренным.
Рынок иностранной валюты:
На этой неделе курс шекеля ослабел по отношению к доллару, отражая торговую тенденцию доллар/евро на мировом валютном рынке. В течение недели официальный обменный курс доллара приблизился к 4.2 шек – наивысшая отметка с августа 2007. Среди местных факторов, поддерживающих снижение курса шекеля можно назвать снижение учетной ставки на прошлой неделе Банком Израиля до крайне низкой грани – 0.75% (несмотря на то, что величина снижения учетной ставки была меньше ожидаемой), усиливающиеся опасения, что кризис в Израиле усугубится, под влиянием мирового кризиса. В ближайшие дни Банк Израиля достигнет высшей рамки покупки валюты. Ввиду вышесказанного, мы полагаем, что ежедневные покупки валюты прекратятся, но возможны точечные вмешательства в ход торговли.
Мы прогнозируем, что в ближайший период шекель будет продаваться по смешанной тенденции, прежде всего, подвергаясь влиянию торгов доллара и мировых рынков акций. Вместе с этим, среди факторов, влияющих на ослабление шекеля – уменьшение денежного возврата на текущем счету, экономический кризис в Израиле и покрытие разрыва процентной ставки между шекелем и долларом.
Ввиду вышесказанного, мы продолжаем рекомендовать держать около 10% пакета в валюте, распределяя вложения между разными видами валюты, как например доллар и японский йен, который является «перевесом» против опасений усугубления глобального кредитного кризиса.
|
